卧底警察江浪在黑帮潜伏多年，只想完成任务恢复身份。他追随的老大是军火集团头目海叔。与此同时，警界出了名的疯狗探员袁浩云正在追查一桩军火案，他的手段极其暴力，办案时经常误伤无辜。两人最初是猫鼠关系，直到一次茶楼交易，海叔设局清剿对手，江浪被迫开枪暴露身份，袁浩云突然杀入现场，两人在枪林弹雨中联手杀出一条血路。江浪发现袁浩云虽然疯癫，但却是唯一愿意在报告里写“江浪是警察”的人。最终的决战在医院的婴儿病房和船坞同时展开，江浪为了拯救一个婴儿身中数弹，袁浩云背着两把长枪从二楼跳下，与敌人同归于尽。结尾，奄奄一息的袁浩云看着江浪的警察证笑了：“我就说嘛，你比我更像警察。”
吴宇森暴力美学的巅峰，也是《无间道》之前最好的卧底片。周润发和梁朝伟的化学反应炸裂，最后的医院长镜头枪战至今无人超越。白鸽飞起的瞬间，是港片最后的荣光。
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